1.利亞德（300296）

　　2017年度主要財務數據和指標：

　　報告期內，營業總收入和凈利潤高速增長的主要原因：第一，公司主要依賴內生業務的全面增長，各板塊協同效應顯著。第二，預計有業績承諾的所有公司均完成或超額完成業績承諾。第三，新簽訂單的增加，公司 2017 年新簽訂單及新中標訂單總額達到 102 億元，比年初制定的目標訂單 87.5 億超額完成 17%,其中小間距訂單約為 27.5 億元，較去年同期增長 51%。

　　2.洲明科技(300232)

　　2017年度主要財務數據和指標：

　　2017年，公司不斷推進國內及海外市場的渠道升級，繼續加強業務開拓，經營業績保持持續增長。公司實現營業總收入302,619.31萬元，較2016年增長73.33%;營業利潤33,874.78萬元，較2016年增長90.54%;營業總收入及營業利潤增長的主要原因系國內小間距LED市場向好、海外銷售收入持續增長。

　　公司實現利潤總額為35,966.72萬元，較2016年增長89.88%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為29,622.49萬元，較2016年增長77.96%，主要原因如下：第一，公司主營業務增長強勁，尤其是LED小間距產品競爭力持續提升，保持快速增長;第二，所有做出業績承諾的子公司均高質量完成其業績承諾;第三，公司2017年產生的匯兌損失為3,755.87萬元，對歸屬于上市公司股東的凈利潤產生了一定影響;第四，為追求未來業績的良性增長，公司2017年在產品與渠道方面加大了投入。

　　3.聯建光電(300269)

　　2017年度主要財務數據和指標：

　　報告期內，公司集團化戰略的穩步實施，并購布局基本完成，公司的業務布局進一步完善，公司戰略由外延式并購轉向著重抓內生協同發展，建立了集團化的管理平臺，為未來內生協同發展奠定基礎。

　　1、報告期內營業總收入4,000,449,497.53元，同比增長42.70%，主要原因系公司各板塊業務穩步增長所致。

　　2、報告期內營業利潤-179,595,657.39元，同比減少139.71%，主要原因系預計計提資產減值準備所致。其中預計計提的壞賬準備及存貨跌價準備約0.88億元;預計商譽減值準備約6.62億元。因公司初步預計能夠收回商譽減值補償約6.62億元，相應補償金額計入公司2017年營業外收入，公司的利潤總額相應增加。

　　4.東山精密(002384)

　　2017年度主要財務數據和指標：

　　2017 年度營業收入增長 82.44%：主要系 2016 年 8 月 MFLX納合并范圍后，公司加大了新產品研發投放，積極開拓了目標市場，老客戶合作的深度和新客戶合作的廣度均有不同程度的提升，銷售額較上年大幅增長;營業利潤增長 258.57%、凈利潤增長 260.13%：主要系合并 MFLX 公司后，公司積極調整了運營管理策略，并購整合成效顯著，盈利能力和盈利質量提升明顯。

　　5.艾比森(300389)

　　2017年度主要財務數據和指標：

　　報告期內，公司營業總收入與去年同期相比上升，其主要原因系公司2017年訂單金額較去年同期增加所致。

　　報告期內，歸屬于上市公司股東的凈利潤較去年同期下降，主要原因包括：匯率變動使公司匯兌損失增加;公司加大研發投入;并購深圳威斯視創技術有限公司計提商譽減值;中超項目帶來成本和費用增加。

　　6.奧拓電子(002587)

　　2017年度主要財務數據和指標：

　　業績增長主要原因是本報告期內“深圳市千百輝照明工程有限公司”、“深圳市奧拓立翔光電科技有限公司”并表所致。 報告期內，公司基本每股收益0.26元，較上年同期增長73.33%，主要是歸屬于上市公司股東的凈利潤增加所致。

　　7.雷曼股份(300162)

　　2017年度主要財務數據和指標：

　　業績下降的主要原因：1、公司 LED 業務的銷售收入持續增長，但匯率波動帶來的匯兌損失，對凈利潤產生了一定的影響;2、由于公司不再續簽中超聯賽合同，報告期內公司體育收入及利潤較去年同期有所下降。

　　編輯觀點：

　　1.小間距LED屏市場持續向好，行業集中度進一步提升

　　綜合幾家主要上市公司的表現，可以看到，2017年，小間距LED屏市場整體仍保持增長態勢，除國內市場持續向好外，各屏企紛紛加大海外市場開拓力度，形成小間距LED穩定增長的國際大環境。考慮到平昌冬奧，即將到來的北京冬奧等國際性賽事影響，以及國內各類主題公園、特色小鎮建設的熱度，以及小間距LED應用領域的不斷拓展，行業整體保持穩健增長應該是情理之中。

　　與此同時，行業集中度進一步提升，“普遍性”紅利時代告一段落。盡管中小企業擁有“船小好調頭”的靈活性優勢，但領跑品牌在企業體量方面的優勢，穩固了其在研發制造、渠道開拓、服務配套，特別是抗風險能力方面的優勢，并進一步轉化成為品牌固有的價值優勢。

　　2.“后并購時代”的思考：風險與誘惑并存

　　近年來，小間距LED屏行業的并購案例層出不窮，企業的核心目標是發揮1+1>2的協同效應，實現優勢資源互補，抱團謀發展。不過，并購行為本身是存在風險性的。兩家擁有不同性格、實力的企業，能否真正實現有機融合，碰撞出更大的價值，這本身就是對雙方企業管理運營能力的巨大考驗。

　　2017年相關企業的實踐表明，合理運用并購，能對企業業務板塊形成良好的補充，提升企業盈利能力。但如果“消化不良”，則會增加企業的運營負擔。因此，并購手段的采用，切不可盲目跟風，在潛在盈利能力和合理風險管控之間，應該取得一個適度的平衡。

　　3.創新仍是增長動能，“技術控”也需玩好金融手段

　　伴隨我國制造行業整體轉型升級，小間距LED屏行業也逐步由“勞動密集型”轉向“技術密集型”，即同質化產品競爭力日漸式微，而創新仍是拉動增長的核心動力，即產品、方案、服務的差異化。這方面，上市公司作為行業龍頭，對創新的重視程度令人欣慰。一個突出的表現是，近年來我國LED屏企在研發方面的投入力度持續加大，專利申請量持續提升，在部分領域，已形成了國際領先優勢。

　　同時需要注意的是，“后小間距”時代，圍繞技術的競爭已經不是小間距LED屏企競爭力構建的全部。業內人士指出，企業運營能力將成為下一階段小間距LED屏企競爭的另一焦點，金融手段的運用就是其一。年報顯示，國際金融環境的變動，對于相關屏企的業績均造成了一定程度的影響。這里再次提醒，包括金融手段在內，企業應當重視運營能力的規范和提升。