買買買，停不了。華燦光電即將攬入美新半導體，萬潤科技籌劃收購廣告傳媒企業股權，東旭光電8000萬控股明朔科技，切入千億級LED照明市場;遠方光電投資7035萬收購慧景科技35%股權……從收購的動因來看，為神馬他們喜歡買買買?而收購以后，又將如何消化?

　　收購事件

　　1、華燦光電收購美新半導體

　　5月9日，華燦光電披露，公司于5月9日收到CFIUS的確認信，公司收購和諧芯光(義烏)光電科技有限公司100%股權，以及和諧芯光子公司收購MEMSIC,Inc.的100%股權已經通過了CFIUS的審核。

　　華燦光電此舉被業內認為是近年來我國半導體行業海外并購活動中一項具有重大影響的大事，CFIUS審核是其中的關鍵。據接近公司的人士介紹，通過了CFIUS的審核后，此宗收購已幾乎沒有障礙，剩下的僅僅是按照規定完成相應的程序。

　　回查公告，2016年10月，華燦光電披露重大資產重組預案，擬購買和諧光電100%股權，從而實現收購目標公司MEMSIC的目的。MEMSIC是能夠采用標準CMOS工藝實現MEMS大規模量產的公司，其采用標準CMOS集成電路工藝單芯片集成MEMS和ASIC電路，在晶圓級結合MEMS結構和CMOS的標準化工藝，可使用現成的設備與可兼容于CMOS制程的制造流程，制備出體積小、重量輕、低成本、可批量生產的傳感器，應用領域涉及電子消費、汽車電子、工業控制等。

　　據介紹，此次收購完成后，華燦光電將得以快速進入前景廣闊的MEMS傳感器領域。MEMS傳感器領域作為半導體產業鏈中的一個細分行業，在航空、航天、汽車、生物醫學、環境監控、軍事以及人們日常生活中常用的消費電子中都有著十分廣闊的應用前景，隨著智能化時代來臨，消費電子、醫療電子、物聯網的快速發展有望帶動MEMS傳感器進入新一輪快速成長期。

　　此外，華燦光電還發布公告稱，公司全資子公司華燦光電(浙江)有限公司近日收到了2017年一季度產業發展補助資金3750萬元;公司二級子公司藍晶科技(義烏)有限公司近日收到了2017年一季度產業發展補助1250萬元，該補貼款項將對公司2017年業績產生積極影響。

　　2、萬潤科技籌劃收購廣告傳媒企業股權

　　萬潤科技9日晚間公告，公司目前正在籌劃購買資產重大事項，標的資產為廣告傳媒行業企業股權，預計該事項將達到深圳證券交易所《股票上市規則》規定的需提交股東大會審議的標準。鑒于該事項尚存在重大不確定性，為避免公司股價異常波動，公司股票自2017年5月10日(星期三)開市起停牌。

　　3、東旭光電擬收購明塑科技51%股權

　　東旭光電5月10日晚公告稱，公司通過旗下全資子公司深圳旭輝投資控股有限公司向明朔(北京)電子科技有限公司(簡稱“明朔科技”)增資5700余萬元、旗下控股子公司北京東旭華清投資有限公司管理的泰州東旭石墨烯產業投資基金管理中心(有限合伙)出資2300萬元受讓明朔科技原股東部分出資的方式，合計取得明朔科技51%股份，成功控股明朔科技。

　　公開資料顯示，明朔科技是一家以可逆液晶相變RLCP型石墨烯復合材料為核心技術，專業提供大功率LED照明設備及照明綜合解決方案，以及石墨烯復合材料在其他領域應用的高新技術企業。

　　根據明朔科技原股東給出的業績承諾，明朔科技在2017、2018和2019年度的稅后凈利潤將分別不低于1050萬、2000萬和4000萬元。

　　分析人士認為，明朔科技依托石墨烯推出的大功率LED照明產品已批量應用，加上前期布局的石墨烯基鋰離子電池、石墨烯電熱膜等一系列石墨烯終端產品的成熟，東旭光電的石墨烯產業化進程將大大加速，預計很快將迎來業績爆發。

　　對東旭光電而言，收購明朔科技可謂一舉兩得，在加速推動石墨烯產業化的同時，又將目光瞄向了規模超千億的LED照明市場。

　　4、遠方光電投資7035萬收購慧景科技35%股權

　　2017年5月11日遠方光電發布公告稱，公司及其全資子公司遠方互益投資共同使用自有資金人民幣7100萬元設立杭州遠方慧益投資合伙企業(有限合伙)，遠方慧益投資出資人民幣70，345，300元收購陳偉、杭州懿成軒投資合伙企業(有限合伙)(以下簡稱“懿成軒投資”)、翁德強、尉培根、譚華、高國權、周奇娟、鄭月紅、程蘭珍、李方新等10位股東所持有的杭州慧景科技股份有限公司(以下簡稱“慧景科技”)8，123，000股股份，占慧景科技總股本的35.01%。遠方互益投資出資204，221.5元受讓陳偉持有的懿成軒投資1%份額，從而使公司擁有慧景科技實際控制權的股份達到1058.35萬股，占慧景科技總股本的45.62%。慧景科技將成為公司的控股孫公司。

　　此次收購完成后，公司業務將拓展至軌道交通領域，公司將抓住國家在軌道交通方面的發展機會，積極布局高鐵等軌道交通智能檢測技術和產品，以及相關人工智能技術和產品;同時公司也將把握國家實施“一帶一路”戰略的時機，進一步開拓慧景科技及公司的業務領域和范圍。公司將在業務領域、規模、盈利水平等方面將得到較大提升，抗風險能力將進一步增強。

　　他們為何喜歡買買買？

　　他們為什么喜歡買買買?在《并購指南：如何發現好公司》一書中Jeffrey C. Hooke曾表示：一家企業對增長的渴望會點燃其收購其他公司的欲望，而其收購的動因具體包括10個原因，小編僅選取與LED業現有收購案相關的八大原因說明如下：

　　1. 協同效應／規模經濟 。當收購了類似企業時，買家實現了規模經濟，業務固定成本可以分攤至更廣泛的產品線(或服務)上。有時，這些規模經濟效應會滲透到收入層面，因為買家可能有可惠及賣家運營的一流的營銷或分銷系統。這些因收購帶來的成本降低和收入提升，通被稱為“協同效應”。

　　2、實現壟斷的能力 。長期而言，任何追求利潤的企業都會尋求壟斷地位，而一旦獲得壟斷地位，企業就幾乎沒有競爭對手，不僅會有很強定價能力，而且，還可以向供應商施壓，降低采購成本。并購競爭對手是實現這一目標的主要工具。

　　3. 通過多元化加速成長。 有時，企業決定向其現有業務領域之外發展。原因可能是企業于原有領域已達到市場份額的最大化，或管理層認為所選行業存在更好的投資機會。企業通過購買不相關的產業企業實現“多元化并購”。

　　4. 縱向一體化。 有時，通過購買客戶企業可以使收購方產品(或服務交付)到終端顧客的流程一體化，或通過消除中間環節而提升利潤。另一方面，收購供應商往往表現出買家鞏固產品線的意圖。

　　5. 購買技術專家 。在高科技行業，為了獲得技術專家而收購企業非常流行，以至于這類交易都有了自己特定的綽號，“聘購”(acquirehire)或“技術/人才”交易(“tech and talent” deal)。通常，“聘購”交易會選擇那些僅有少量收入和重大虧損的目標公司—這類企業的成功之路顯然是遙遙無期。

　　6. 避免引入新產品的風險。 對于一家成熟企業而言，從頭開始一項新業務費時費力且充滿風險，不僅需要研發新的產品線、建設新的物流設施還要招徠新的客戶。公司要實現可靠的投資回報，就必須合理準確地評估市場對產品的需求、產品的生產成本(或服務交付成本)、產品的定價和預期的競爭。并購交易可以為買家帶來現存的基礎要素和銷售記錄，甚至可能還有盈利記錄。

　　7.削減目標公司的成本 。對于許多小公司而言，它們缺乏以最佳效率經營企業的管理知識或管理法則。實際上，即使并購雙方業務沒有直接聯系，但具備更好管理技能的大企業，還是能提高并購目標的運營效率。這是許許多多集團化并購和私募股權并購背后的動因。

　　8.進入新的國家 。在全球都已經商業化的今天，每家企業都希望拓展國際市場。對于很多企業而言，僅僅是向境外出口產品或服務是遠遠不夠的;要想穩增長，就必須在境外市場具備自己的實體和相關的基本要素。對于想進入當地市場的企業而言，無論是在當地開立全新的企業，還是與當地合作伙伴建立合資公司或營銷聯盟，但更好的選擇始終是購買當地的運營實體。

　　收購以后，如何消化？

　　企業發展壯大，不可避免會涉及并購重組問題，并購后的文化整合通常是并購能否取得成功的關鍵。有數據表明，由于文化整合不利導致并購失敗的比例大致占80%以上。張瑞敏在這方面有自己的獨特理解，并提出了一個“激活休克魚”理論。LED企業或可借鑒。

　　從并購后的文化整合模式來說，有三種基本形態：

　　替代式整合模式(即將本公司文化強加于被并購企業);

　　混合式整合模式(即并購后雙方仍保留各自的文化特點，相互融合);

　　獨立式整合模式(即并購后雙方文化保持完全的獨立)。

　　“激活休克魚”理論屬于替代式整合模式的一種，強調將本企業文化輸入到被并購企業之中。

　　那什么是“休克魚”呢?張瑞敏對此的解釋是：魚的肌體沒有腐爛，但魚處于休克狀態，比喻企業硬件很好，但企業的思想、觀念有問題，導致企業停滯不前。請注意，休克魚不是死魚，死魚怎么救也是救不活的。休克魚是由于缺氧，快死而未死的魚。要把這種魚救活，就要輸入氧氣。面對這種休克魚式的企業，氧氣便是新的管理思想、管理辦法和管理文化。

　　首先要找到“休克魚”，然后輸入海爾的管理和文化，將這條“休克魚”給重新激活，再煥生機。通過無形資產最終盤活有形資產，成功地實現了低成本擴張的目標。